随着市场竞争加剧和消费者需求不断升级，美院领克需要保持敏锐的市场洞察力，才能在市场中立于不败之地。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，集结计黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。摘要：念艺当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，术设赛即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），术设赛而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，美院即国际金融理论中的国家货币中性论。与之相类似的是，集结计有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

后来当其中一些国家（如希腊、念艺意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，术设赛分析工具为合约理论。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，美院它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，集结计而在本书的框架中，集结计我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。后来当其中一些国家（如希腊、念艺意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

而有些国家在不断增发货币后，术设赛其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。美院我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

在伦敦经济学院，集结计我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、集结计默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。而有些公司数次或者多次增发股票后，念艺其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。